Christian Blaabjerg, Chef-Aktienstratege der Saxo Bank, glaubt nicht an eine weitere Aufwärtsbewegung der Aktienmärkte. Im Gegenteil: Kurzfristig erwartet er sogar eine weitere Abwärtsbewegung, die sich auch langfristig nicht in einen nachhaltigen Aufwärtstrend kehren wird.

“Aktien haben sich in jüngster Zeit gut entwickelt – trotz schwacher US-Wirtschaftsdaten und verhaltener Aussichten für das weltweite Wirtschaftswachstum”, so der Saxo Bank Stratege. “Diese Erholung der Aktienmärkte profitierte von attraktiven Bewertungen und der Erkenntnis, dass sich an den niedrigen Zinsen in den wichtigsten Märkten so bald nichts ändern wird.”

Auf absehbare Zeit werde eine fallende Produktivität auf die Kurse durchschlagen: “Aufgrund des massiven Personalabbaus konnten viele Unternehmen auf Mehrarbeit der verbleibenden Mitarbeiter drängen, ohne dass sich die Löhne nach oben bewegten. Das wird sich bald ändern, und die höheren Lohnkosten werden auf die Margen drücken”, so Blaabjerg.

Für die nächsten ein bis drei Monate bewertet Blaabjerg die Entwicklung der Aktienmärkte pessimistisch, vor allem angesichts der anhaltend schwachen Entwicklung der Weltwirtschaft. “Hinzu kommt, dass die öffentlichen Ausgaben in Europa dieses und nächstes Jahr zurückgefahren werden. Dies schürt Sorgen über die Folgen für das Wirtschaftswachstum.”

Langfristig ist der Saxo Bank Stratege neutral eingestellt, prognostiziert aber vorsichtige Aufwärtstrends: “Für die kommenden drei bis zwölf Monate sehen wir für die entwickelten Aktienmärkte noch nicht den Anfang eines mehrjährigen Bullenmarkts gekommen. Wahrscheinlich wird es 2012 wieder aufwärts gehen, wenn die Gewinne wieder stärker wachsen”, so Blaabjerg abschliessend.

Anbei erhalten Sie den englischen Kurzkommentar und ein Foto von Christian Blaabjerg. Ausserdem finden Sie im Anhang auch den aktuellen Saxo Bank Aktienmarktausblick, mit zahlreichen Grafiken sowie Einschätzungen zu den folgenden Sektoren:

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Finanzen